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          一切工業都離不開材料 看國內新材料產業的三大機會

            據業內統計,中國新材料的進口率是高達86%,自給率僅14%。在國外對中國禁運清單中,主要涉及特種材料與相關設備、材料加工、電子設備、計算機設備、通訊與信息安全、傳感器與激光器、導航與航天電子設備、船舶類和航空航天與推進器等九大領域,其中涉及大量的材料(或元器件)問題、工藝問題以及設備問題。
            今年7月,日本限制韓國進口日本生產的顯示和半導體用的PI、光刻膠和高純度氟化氫等關鍵材料。這三種材料在IC的大盤子里面,僅占21億元的市場。然而缺了這3種材料,三星的面板廠就開不了工。
            在目前申報科創板上市的120家企業里,材料企業排第四(約10家)。但在上市的29家里面,材料企業排第二。這些企業所研發的產品和技術可以解決我們國家的一些產業安全問題,實現關鍵材料、元器件以及設備的本土化。
            2022年的新材料產業值得投資嗎?
            2021年,不同行業板塊之間的表現明顯分化,一方面是傳統白馬股的陰跌不止,另一方面是周期股與熱門賽道股的新高不斷。但是,相對于周期股,市場資金更青睞于熱門賽道股,歸根到底還是看到了具有確定性的業績增長預期,且符合未來政策環境引導的大方向。
            從政策環境分析,以新材料產業為代表的新興產業得到了政策環境的大力支持,從中長期的發展分析,新材料產業的發展前景是比較廣闊的,且具有確定性的政策支持。
            早在2016年,《新材料產業發展指南》提出,到2022年,關鍵戰略材料綜合保障能力超過70%,新材料創新能力不斷提高,產業體系初步完善,并明確了材料發展重點方向。2021年,十四五2035規劃綱要明確表示,聚集新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等戰略新興產業,推動戰略新興產業增加值占GDP比重超過17%。
            從新材料的應用場景分析,多與現階段內資本市場的熱門賽道有著密不可分的聯系性。
            其中,包括新能源、電子信息、航空航天、節能環保以及國防軍工等。另外,從細分領域分析,又包括了鋰電池材料、光伏電池材料、半導體材料、軍工材料以及細分化工領域等,這些細分領域的市場需求旺盛,且滲透率處于快速提升的階段,這給了相關行業領域提供較為穩定的業績增長預期。
            此外,從行業營收與凈利潤增速分析,新材料領域具有比較好的投資價值,且營收與凈利潤增速的確定性比較高。
            據數據顯示,截至9月23日,新材料指數2021年主營業務收入預期增速51.91%,歸母凈利潤預期增速85.53%,2022年延續增長趨勢,營收及凈利潤預期增速均高于20%。換言之,即使二三季度新材料指數的估值有所提升,但考慮到比較高的業績增速能力,到了2022年,新材料指數的估值水平又將會回歸至比較合理的估值水平。
            歸根到底,投資行業、投資上市公司還是要投資預期。只有良好的業績增長預期以及良好的確定性的發展前景,市場才會愿意給予更高的估值定價,這也是多年來A股市場投資的真諦。
            只要2022年以及未來數年的業績成長性保持穩定,那么新材料產業的投資前景還是值得期待的。
            國內新材料產業的三大機會
            在我們的投資邏輯中,我們會關注海關的數據。什么材料進口最多,且客戶集中,我們會傾向于投這些項目。我曾經有調研過下游客戶:“如果國內的企業把這些材料做出來,和進口的差不多,或者性能達到8成,你們愿不愿意買他們的材料?”大部分廠家都愿意嘗試國產的材料。在當前的國際大環境下,相信國內的廠商更愿意接受這類替代材料。
            這就是第一個機會:國產替代。比如半導體材料和光電顯示材料中的特種氣體、光刻膠、OLED發光材料、金屬掩膜板、焊錫膏等,還有多種特種工程塑料等。其實這些材料在國際上已經很成熟了,但目前國內大部分做不了高端產品或完全做不了。
            這里舉一個例子——金屬掩膜板。金屬掩膜板是用于芯片制造的關鍵材料。大拇指寬的芯片上面,大概有1000萬的電路。這個芯片要制造在載帶上,這就要求掩膜版的圖案精度與載帶上要制造的高密度電路需要的精度保持無縫對應。目前只有日本可以制造高精度金屬掩膜版材料。
            另一種材料是OLED發光材料。目前中國是生產OLED發光材料原料最強的國家,但是我們的提純工藝只能將其純度做到99.99%,而日本可以提純到99.9999%以上。日本以超低的價格將我們的原料買回去提純,可能以10倍的價格賣回給我們。
            半導體材料和光電顯示材料等材料,是最有機會的領域,因為這些是急需的“卡脖子”材料。作為一個企業家和技術轉化人員,這就是你們可以突破的點。這類項目相對而言簡單一點。目前中國有很多留學生在全球各大知名材料企業做研發和工程師,你們只需要把這些人找回來組建團隊就可以了。
            第二個機會是自主研發國外對我們禁售的高壁壘材料,如航空發動機材料、高性能纖維等。一根頭發絲的芳綸可以承擔一根手指粗的鋼筋,且可以耐800℃的高溫。用在飛機上的碳纖維T1200,可以極大減輕飛機的重量。這些材料都是超級好的材料,是我國要重點趕超的材料,在我國航空航天、軍工等領域一定要用的,但是目前國內該類高性能材料還做不出來(芳綸的盈虧平衡點是3000t,我們只能做到500t)或者還無法產業化,而且很多材料國外對我們高度技術保密,并且對我們禁售。這些高壁壘材料往往用在軍民融合領域,里面涉及大量材料、工藝、設備的問題。這其中蘊含著巨大的機會,利潤空間也很大。這就是我們的機會。
            第三個機會就是自主研發全球領先的全新材料,比如石墨烯、納米銀線、感光金屬漿料、超滑材料等。這些材料,我們和國外處在同一水平線上。這種項目需要很長的周期。以石墨烯為例,清華研究院2010年開始研究石墨烯,但直到現在,也僅開發應用了其散熱功能,做成具有較大市場前景的石墨烯衣服、腰帶、保健品等產品。但要開發石墨烯全部的功能,還需要漫長的研發和市場驗證周期。
            一個材料從發明到應用,至少需要10年、20年甚至30年,這類可能更適合高校和科研院所來做前期的學術研究和早期研發。
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